英国央行难以无视经济下滑 选择暂停加息
新华财经北京9月21日电(王姝睿 王晓伟) 因低迷的经济现况已愈发引起担忧,英国央行本周选择暂停加息,超出市场普遍预期。
英国央行维持基准利率在5.25%不变,5名委员投票决定保持利率不变,货币政策委员会多数人提到放松的劳动力市场、8月CPI数据和下降的商业信心,少数人认为通胀压力持续存在,8月服务业CPI下降可能反映了一次性因素。
在英国央行将政策利率维持在5.25%之后,英镑兑美元汇率跌至六个月低点。
近来的一系列经济数据都不乐观,过去一周出炉的大部分数据都凸显出英国央行行长贝利本月的评论,即英国央行“更接近”结束紧缩周期。英国7月经济产出降幅超出了预期,罢工等一次性因素在一定程度上产生了影响,而且第三季度失业率高于英国央行的预期。英国制造业贸易团体Make UK周一下调了对今明两年制造业增长前景的预测,理由是工厂产出大幅下降以及经济不确定性。Make UK预计,2023年产出将下降0.5%,低于其6月预测的下降0.3%,预计2024年仅增长0.5%。Make UK政策主管Verity Davidge表示,“由于利率提高、生活成本上升和海外市场放缓等因素的影响,制造商活动正急剧减缓。”制造商报告称,招聘计划出现了自2016年退欧公投以来的最大跌幅,订单增长也是自2020年第四季度以来最低水平。Make UK预计,今年英国经济将增长0.5%,2024年增长0.4%。
市场早已在猜测英国央行的“容忍底线”,但多数机构认为本次会议上英国央行应该还会“咬牙加息”。不过,周三的通胀数据给了英国央行暂时停止抗通胀行动的底气。瑞杰金融集团欧洲策略师Jeremy Batstone-Carr表示,英国央行将银行利率维持在5.25%,令金融市场感到意外,并在一定程度上缓解了家庭的压力。毫无疑问,英国央行做出这一决定背后,最重要的因素是英国经济的下滑。8月通胀率,尤其是潜在价格压力的急剧下降,表明此前的加息正开始奏效。最近的调查显示,英国未来几个月经济将进一步疲软。此外,英国央行的政策制定者可能已经提前看到了周五的PMI数据。
尽管燃料价格飙升,但英国的通胀率却意外下降,因服务业通胀和食品价格通胀放缓。英国国家统计局数据显示,8月CPI同比上涨6.7%,低于上个月6.8%的涨幅,市场预计将升至7%;核心CPI从6.9%降至6.2%。英国是七国集团中通胀问题最严重的国家,疫情以来的劳动力短缺导致工资-价格螺旋上升。
8月通胀数据仍比英国央行的目标高出三倍,而且工资增长依然强劲,英国央行显然希望继续遏制通胀。同时,分析称,英国服务业通胀下降主要归因于机票和度假套餐价格的下降,这两者价格的下降在8月是极不寻常的。这意味着,即使一系列通胀数据显示放缓,也应谨慎解读通胀数据。凯投宏观首席英国经济学家Paul Dales表示,英国8月CPI意外放缓后,英国通胀仍有可能反弹走高。较低的服务业通胀是8月通胀放缓的主要积极因素,并提供了紧缩政策正在发挥作用的希望。不过,这可能是一个虚假的曙光,因为油价上涨可能在未来几个月推高能源通胀。
会议纪要称,英国央行官员们为进一步加息敞开了大门,如果有证据表明通胀压力更加持续的话。英国央行暗示,政策只是暂停,如果通胀率没有像预期的那样下降,将做出回应。货币政策委员会预测消费者价格通胀将在2025年第二季度达到目标。英国央行行长贝利在一份书面声明中表示:“通胀在最近几个月大幅下降,我们认为它将继续这样做。”“这是个好消息。但我们没有自满的余地。我们需要确保通胀回归正常,我们将继续采取必要的决策来实现这一目标。”与其他主要央行一样,这意味着利率将在更长时间内保持高位。
而随着劳动力市场的放缓、经济活动的减弱和核心通胀的下降,高盛则认为,英国利率可能已经见顶。
交易员已经下调对英国央行进一步加息的押注,预计峰值利率为5.44%。隔夜指数掉期显示,英国央行11月加息25个基点的可能性从利率决策前的81%下降至64%,在2024年9月将利率降至5%的可能性从利率决议前的27%上升至55%。
编辑:马萌伟
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